Corretora projeta risco fiscal mensal com revisão da taxa de câmbio e IPCA, impactando prêmio de sustentabilidade.
O aumento da inflação nos preços dos ativos brasileiros que ocorreu ao longo de junho deve se dissipar apenas em parte nos próximos meses, avalia a XP Investimentos em sua revisão mensal de cenário. A inflação é um fator importante a ser considerado para entender as projeções econômicas e financeiras para o Brasil.
Além disso, a XP Investimentos destaca que a volatilidade causada pela inflação nos mercados financeiros pode impactar as decisões de investimento dos clientes. É essencial estar atento às tendências da inflação para tomar decisões informadas e estratégicas em relação aos ativos brasileiros.
Reflexões sobre a Inflação e suas Implicações Econômicas
A corretora analisa atentamente a situação atual e percebe alguma reação por parte das autoridades no que diz respeito a amenizar os temores dos investidores em relação à inflação. No entanto, essas medidas ainda não são suficientes para dissipar as dúvidas de médio prazo, especialmente no que se refere à sustentabilidade fiscal.
Parte dos impactos já verificados tende a ter uma persistência significativa, o que leva a uma revisão das previsões da taxa de câmbio. De acordo com a análise, a projeção foi ajustada de R$ 5,00 para R$ 5,40 para o ano em curso, e de R$ 5,00 para R$ 5,15 em períodos anteriores. Como resultado dessas mudanças, a projeção do IPCA foi elevada para 3,8% em 2024 (antes era de 3,7%) e para 4,3% em 2025 (anteriormente era de 4,0%), conforme indicado no relatório.
Apesar do aumento do sentimento de risco, a projeção para a taxa Selic permanece estável em 10,50% até o final de 2025. As simulações realizadas sugerem que, com os atuais determinantes da inflação, como a taxa de câmbio, o preço do petróleo, as expectativas e o hiato do produto, manter a taxa Selic estável resultaria em projeções de inflação do Copom ligeiramente acima da meta em 2026.
As projeções para a atividade econômica não sofreram alterações significativas. A estimativa para o PIB em 2024 permanece em 2,2%, apesar dos impactos da tragédia climática no Rio Grande do Sul. No entanto, espera-se que esses efeitos sejam compensados ao longo do ano pelos esforços de reconstrução e pelo mercado de trabalho aquecido. A XP agora prevê um aumento de 6,0% na renda real disponível das famílias em 2024.
No que diz respeito às contas públicas, a XP realizou uma revisão ligeira na projeção do déficit primário de 2024, reduzindo de R$ 60,6 bilhões para R$ 54,5 bilhões. Essa revisão foi motivada por uma melhora nas perspectivas relacionadas aos royalties e à arrecadação, influenciadas pelo efeito do câmbio sobre a receita do petróleo. Por outro lado, o aumento das despesas e a persistência dos juros elevados devem manter a trajetória de crescimento da dívida pública, com a projeção da razão entre a dívida bruta do governo geral e o PIB atingindo 82,35 em 2026.
A corretora destaca a importância de medidas de contingenciamento no próximo relatório de receitas e despesas, que será divulgado em breve. Segundo a estimativa da XP, seria necessário um contingenciamento de R$ 41 bilhões (ou R$ 26 bilhões considerando um ‘empoçamento’ de R$ 15 bilhões) para atingir o limite inferior da meta de resultado primário, e um bloqueio de R$ 16 bilhões para cumprir o limite de despesas. O montante que o governo decidir bloquear será crucial para demonstrar o compromisso com o cumprimento das metas e a manutenção da estabilidade fiscal.
Fonte: @ Valor Invest Globo
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